欧盟(UN)对货币市场基金的限制方案没有达到法德所要求的"无情"禁止的程度，但依然激怒了该行业，也超出了美国的改革方案，关于如何控制"影子银行业"的监管分歧由此可见一斑。
欧盟委员会(European Commission)昨天公布的改革提案试图对货币市场基金加以制约。这类基金为金融市场提供短期资金，但令监管者感到担忧的是，它们对投资者作出类似银行的承诺，而这样的承诺在投资者出现恐慌时，常常难以兑现。
为了减少这类基金的系统性风险，欧盟负责金融监管的专员迈克尔•巴尼耶(Michel Barnier)希望它们能够积累更多流动资产，在向投资者保证基金单位价格的同时，有足够缓冲资本以避免挤兑。
这些控制措施要比预期中的美国改革方案更加严格，也遭到了总额达2.9万亿美元的货币基金行业的强烈反对。美国的改革方案可能包括一些重要的豁免规定。
但巴尼耶也拒绝了法国和德国财长的最后要求，二人在周一的一封联名信中呼吁巴尼耶更进一步，将所有固定净值基金列为不合法。
"我们认为这对我们的经济非常重要。我强调的是保障和安全，而不是正式而无情地禁止它们，"巴尼耶在提到所谓的固定净值基金时如是说。这类基金向投资者保证稳定的1美元或1欧元的单位赎回价格。如果直接禁止的话，就会冲击卢森堡和爱尔兰注册的总额大约为4800亿欧元的基金，并迫使它们转变为变动基金单位价格。
去年欧洲系统风险委员会(European Systemic Risk Board)中的央行行长以及监管者就在倡导这种做法。该委员会负责控制整个欧盟的金融风险。
2008年金融危机期间，当美国一支著名基金的单位净值"跌破1美元"后，整个行业被一股赎回潮席卷，政府不得不介入以恢复信心。
投资基金行业协会ICI Global的丹•沃特斯(DanWaters)表示，资本缓冲"在经济上根本不可行，在操作上则复杂而不切实际。"
诸如英国工业联合会(CBI)等商业组织敦促政策制定者"谨慎行动"。
从立法日程来看，欧盟委员会的改革提议来得较晚，很难在明年欧洲议会(European parliament)选举之前获得通过而成为法律。明年的选举将大大改变欧盟委员会的人员构成，也将产生新的议事日程。
根据巴尼耶的建议，占据欧洲货币基金行业几乎半壁江山的固定净值基金，面临着3%的强制性资本缓冲，需要在三年的过渡期内建立起来。
还有一些措施限制基金可以投资的资产以及投资工具的时间期限。基金必须将至少10%的资产投资于每日到期的工具，外加20%的资产投资于一周内到期的工具。根据草案，货币市场基金将不能让信用评级机构给它们评级。
译者/王慧玲
