金融时报: 美证交会主席：用户数量不等于盈利

FT中文网_英国《金融时报》(Financial Times) FT中文网每日新闻

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美证交会主席：用户数量不等于盈利 Nov 7th 2013, 05:38 美国证交会(SEC)警告称，科技公司拥有的大量用户未必能转化为高额利润。这番话的发表时机，似乎恰好选在了市场期待已久的推特(Twitter)首次公开发行(IPO)前夕。 美国证交会主席玛丽•乔•怀特(Mary Jo White)周三质疑称，当投资者被一家公司的"庞大"用户数量所迷惑时，可能无法正确判断该公司的未来前景，因为庞大的用户数量跟盈利能力或许是两回事。 怀特是在纽约出席一场证券业律师会议时发表这番言论的。尽管她没有特意点出Twitter的名字，但此言发表的时间点对Twitter至关重要。这家尚未实现盈利的公司将于明日上市。在怀特这番言论发布数小时内，Twitter即宣布将发行价定在每股26美元，高于此前公布的定价区间。 像许多消费类互联网公司一样，Twitter提供的微博服务不向用户收取费用，而是依赖广告商获得收入。广告商希望能面向Twitter上每月2.3亿活跃用户展开营销。 怀特说，近年来，许多科技公司都依赖"独特的财务或运营衡量方法"来证明自身的规模或增长前景。这些方法包括用户数量、甚至对他们公司点"赞"(like)的人数。 怀特说："如果没有清晰的描述，我们很容易认为，庞大的用户数量肯定会转化为高额利润。但这两者之间可能并无必然联系。如果那些用户中只有很少一部分会掏钱，那会怎样？那样的话对公司未来业绩将意味着什么？如果新增用户主要是公司尚不清楚如何让他们掏腰包的用户，那会怎样？那样的话对用户增长率的意义又将有何影响？" 美国证交会对科技公司近年来使用的衡量方法提出了质疑，因为寻求IPO的初创企业在预测增长前景时，使用了一些非常规的衡量方法。 2011年，团购网站Groupon被迫放弃了一种美国证交会认为"可能混淆视听"的衡量方法。Groupon称该方法为"调整后部门合并营收"法(adjusted consolidated segment operating income)。 阿尔什•马苏迪(Arash Massoudi)纽约补充报道 译者/邢嵬

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